来自 术语 2018-12-23 13:33 的文章
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“外交官”投资人杨瑞荣:风就像马拉松要相信

  随着“双创”热潮翻涌,近年来,风险投资在中国蓬勃发展,成为促进高新技术发展的孵化器和助推器。但从整体来看,我国风险投资仍处在初级发展阶段,与国外相比,还有较大差距。

  因发展不成熟,目前行业内存在一些浮躁风气,许多风投机构急功近利、片面追求短期效应,真正愿意沉下心来和被投项目一起成长的机构少之又少。远毅资本大概是新兴VC势力中一支最“不走寻常路”的投资机构,它主张‘马拉松’式投资,走得长远,走得稳健。

  “远毅资本旗下的基金会利用充裕的时间来和企业共同成长,我们并不考虑仅在一两年内就退出,我们注重培养自己未来的LP”,合伙人杨瑞荣称。

  成立2年来,远毅资本的资本管理规模十余亿,包括两支平行基金,一支美元基金,一支人民币基金。目前,第二期基金正在募集中。基金获得国内顶尖机构投资人、高净值人群、家族办公室等高质量LP的持续支持。

  远毅资本累计投出了37个项目,其中1个上市,约有80%的企业拿到下一轮融资,投出了包括唯迈医疗、数坤科技、知因智慧、e家保险等在内的大批优秀医疗健康和金融技术领域的企业。

  近日,投资家网采访了远毅资本(以下,简称远毅)合伙人杨瑞荣,听他聊聊这家新锐VC的特色投资策略。

  “投资就像一场马拉松,要相信长期的力量,要看得长远,还要有毅力地坚持下去”,杨瑞荣如是向投资家网分享他的投资理念,这一方面来自于他过去十几年的风险投资经验总结,另一方面来自于他跑马拉松的心得。

  远毅资本的名字正是来源于此,杨瑞荣是一位业余马拉松爱好者,他希望自己的基金,能像跑马拉松般,有毅力、敢于突破、做到长远。基于此理念,他要求旗下基金不追求短期快速退出,而是利用充裕的时间来和企业共同成长,在日常投资运作中注重培养自己未来的LP。

  在创办远毅资本之前,杨瑞荣已经在风险投资行业“摸爬滚打”了十余年。2004年,美国风投圈儿开始关注中国本土市场。同时在中美有多年工作生活经历的杨瑞荣进入了一家VC的视线。杨瑞荣很快意识到国内股权投资市场将有很大发展机遇,一番考虑后,他决定回国做投资。

  回国后,杨瑞荣先是在兰馨亚洲任职投资总监,主要负责消费领域的早期项目投资。6年后,他加入北极光创投担任合伙人,主要负责医疗健康与金融技术两大领域的早期项目投资,曾主导了中科创达,奕瑞科技,安诺优达,燃石生物,点融网的投资,也参与了投资了全球最大的基因测序服务公司—华大基因,一干又是6年。这两个“6年”的工作经验都化身成为之后他创办远毅资本的重要投资理念支撑。

  2016年,杨瑞荣和另外2个合伙人一道创办了远毅资本,老东家北极光创投也给予了很大支持,其成为远毅旗下第一支美元基金的基石投资人。

  在北极光负责健康医疗和金融技术行业投资数年,杨瑞荣发现,这两大行业存在着底层薄弱甚至空白地带-基础设施,这一前瞻性判断,也是他决定创立远毅资本并将投资定位在这两大行业 “基础设施建设”上的重要原因。

  此外,他进一步强调,健康医疗和金融技术行业均为受消费升级影响深入的行业,人们的高需求会带动行业带来爆发式增长,未来5-10年,相较其他行业,这两大行业会有更大的发展机遇。

  锁定投资领域后,杨瑞荣将关注点放在了早期及成长期阶段的企业上,侧重早期,约70%的被投项目,远毅会成为其第一轮机构投资人。他表示,远毅资本致力于在全球范围内寻找最具创新力的明日之星,从而对LP回馈高收益。

  目前这两大领域,远毅资本已经投资了37个项目,有约80%的项目拿到下一轮融资及较高估值,美元基金方面,一个项目已经上市,投资回报平均在2-3倍。

  投资策略上,在创新金融技术领域,远毅主要关注“金融基础设施建设”大方向,重点投资支付、财富管理、保险、借贷、供应链金融、金融IT、征信等细分领域,关注技术进步带来的效率提升和风控水平的提高。杨瑞荣认为投资机会主要来自于2B端。

  目前,远毅在该领域已投出了10多家企业。其中,保险科技方面,投资了为中小企业提供定制化保险服务的“保准牛”、创新型保险产品销售平台“e家保险”、提供UBI车险的“彩虹无线”;金融基础设施建设方面,投资了知因智慧;财富管理方面,投资了专注私募基金信息披露的“智道控股”、黄金资产管理平台“黄金管家”;借贷项目方面,投资了美国借贷平台Credible。。。。。。

  在医疗健康方面,杨瑞荣告诉投资家网,远毅侧重于以下三大细分领域中具有颠覆性技术或创新商业模式的早期或成长期企业。

  一、基因测序、精准医疗;基于二代、三代基因测序检测技术平台,找到在国内外市场上有鲜明特色的领域,如癌症的液体活检早筛、肠道微生物菌群测序、糖尿病并发症筛查等。在基因测试方面,远毅投资的公司包括液体活检的领先企业-基准医疗,在三代测试最领先的测序服务公司-希望组,肠道微生物方面的锐翌生物等。

  二、医疗器械和设备;新技术的应用将带来新的器械,远毅强调“进口替代”主题。在过去30多年的开放过程当中,跨国企业基本占据了影像高质耗材领域比较大的市场份额,积累了一定人才技术和供应链的储备,已具备替代能力。远毅要从国产化率最低的角度,布局在影像类核心零部件和设备,在高质耗材领域寻找机会,目前在该领域投出了耳鼻喉科耗材平台—莱诺医疗,心血管造影机企业唯迈医疗,消融技术的平台魅丽纬叶以及AI影像的代表企业数坤科技等。

  三、移动医疗和服务;移动互联网和智能手机的发展普及给医疗领域带来了新的创业机会,远毅侧重“医疗”层面,用先进的移动医疗技术对传统医疗体制中不合理、成本高、效率低下的环节进行改造,去基层流通领域寻找机会,远毅投资的代表性案例专门为村医提供saas软件的平台—明医众禾,以及在流通领域创新性的公司包括云开亚美,镁信健康等。

  与其他机构相比,远毅资本最大的优势是对宏观政策的把握,这很大程度上归功于合伙人团队早前的政府工作背景。

  在进入股权投资行业前,杨瑞荣是一名政府官员,先后在外经贸部机关、驻美(休斯顿)领馆商务处等任职,工作中经常做投资相关调查等工作,为后来转行做投资积累了一些知识储备,此外,驻美外交官经历让他在选人用人方面眼光独到。其他两位合伙人也曾在体制内有较长工作经历。

  杨瑞荣表示,医疗健康和金融技术这两大行业都属于受政策影响较深远的行业,监管严厉,对政策的敏感程度较高。而对于政策的解读恰恰符合远毅团队的优势,团队成员的体制背景可以帮助机构做好自身投资决策,帮助选择更精准的赛道。

  在服务被投企业上,远毅资本可以对项目提供最新政策导向及专业性解读,这比其他机构要更专业。此外,远毅没有投前、投后、投中的严格分工,而是主张每个成员对被投项目进行一站式服务。杨瑞荣表示,远毅强调“扶上马送一程”,在投进去后,会对企业及团队提供三方面的投后管理服务,制定战略,给企业关于核心人才配备、股权激励等方面的建议,以及后续融资建议。

  创投圈流行着这样一句话,投资很大程度上是看人,对于专注于投资早期的远毅资本来说,也是如此。杨瑞荣表示,尽调过程中,远毅更侧重对人的调查,包括对企业家以往背景、诚信度等全方位的调查。

  杨瑞荣眼中的创业黑马具有三个特质,首先是诚信;其次创始人对行业的了解程度,要确认他是否胜任其职,以及是否比别人有更好的能力;第三,关注企业创始人带领团队的能力,是否能带领企业走的长远。

  谈及2018年VC/PE普遍面临的“募资难”问题,杨瑞荣表示,资管新规影响、银根收紧等政策对以银行为来源的部分LP的资金来源有很大影响,股市“跌跌不休”对以上市公司和高净值个人等为来源的部分LP的资金渠道有较大不利影响。

  但杨瑞荣对此并不表示悲观,他认为 “募资难”反而是一个行业洗牌的好时候,那些真正有好的投资理念、历史业绩,有比较明确的定位及投资策略的基金可能会在寒冬中发展地更好,投出更好的项目。

  凛冬之下,GP应该如何度过募资凛冬?杨瑞荣也给出了自己的建议,“是金子总是会发光的,要坚持自己的投资策略和投资理念,对LP来讲,寒冬环境是真正挑出优秀GP的好时机,因为在经济形势好的情况下可能很难做出判断”。

  一向被视为即使在大的金融风暴中也不会“缩水”的医疗健康产业,这次在“募资难”环境下,又是否会一如既往的稳健呢?对此,投资家网也询问了杨瑞荣的看法,他觉得对医疗健康企业来讲,并没有受到太多影响,但对行业投资来讲,整体的投资节奏可能会往下走。

  谈及未来一年的规划,杨瑞荣表示,2018年虽然有些波折,但相信2019年会更好,在未来新的一年里,远毅资本会坚持原来的路线,继续在医疗健康和金融技术行业寻找新的投资机会。

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